海信家电2024四季度及2025年展望：中高个位数增长可期，中央空调业务分化明显

author 阅读：82 2025-01-22 10:59:24 评论：3

海信家电管理层近日在投资者会议上对2024年四季度及2025年业绩进行了展望。预计2024年四季度及2025年全年收入将实现中高个位数增长，利润有望达到激励计划目标。

中央空调业务是投资者关注的焦点。2024年四季度，得益于2C和2B渠道的回暖，中央空调业务环比改善，但工程渠道依然疲软。展望2025年，国内市场预计基本持平，主要增长动力来自2C和2B渠道，而工程渠道压力依然存在；海外市场有望保持强劲增长。值得关注的是，国家2025年以旧换新政策将对中央空调市场带来利好，提升国内市场增长的上行空间。

传统白电业务方面，受益于以旧换新政策，2024年四季度国内市场环比改善，渠道库存健康，海外市场也保持强劲增长，新兴市场增速尤其显著。管理层预计，传统白电业务国内外市场利润率都将提升，这主要归功于产品结构的改善和效率的提升。

利润率方面，管理层预计中央空调利润率保持稳定，效率提升将抵消渠道和品牌结构带来的负面影响。传统白电业务的利润率则有望提升。

总体而言，海信家电对未来增长充满信心，预计2025年收入将实现中高个位数增长，并实现激励计划目标。其增长主要动力来自VRF业务的结构性增长、传统白电业务利润率的提升以及三电业务亏损的进一步收窄。然而，全球宏观经济下行风险、房地产市场波动以及来自国内外竞争对手的压力，仍然是海信家电需要面对的主要挑战。

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