日本央行加息：日元走强预期升温，潜在风险犹存

日本央行于1月24日将利率上调25个基点至0.50%，创下18年来最大加息幅度。此举符合市场预期，但同时也加剧了市场对套利交易平仓以及日元走强可能引发的风险的担忧。

华尔街见闻援引彭博宏观策略师Simon White的观点指出，日本作为负债累累的国家，在长期接近零利率甚至负利率后加息，存在潜在风险。日元走强的可能性因此增大。去年7月日本央行首次加息后，曾引发全球金融市场动荡，日元大幅升值，日美债券收益率下跌，全球股市遭遇抛售，尽管市场最终恢复，但此次加息仍使投资者心存警惕。

目前，外汇期权市场正为日元走强定价更高的概率。以美元兑日元为例，一个月期的单触期权中，行权价低于即期价格的隐含概率高于行权价高于即期价格的概率，显示市场预期日元上涨。若扩大现货执行价范围或延长到期时间，则日元走强倾向会增强，在欧元兑日元中尤为明显。这意味着套利交易平仓的可能性加大。

虽然White认为本次加息后的市场反应可能不如去年夏天剧烈，因为交易者可能已有更充分的准备，但他同时警告称，日本央行加息周期的潜在风险依然存在，央行的资产负债表代表着一个被全球市场严重低估的尾部风险。

日本央行在其公告中也提到汇率问题，承认日元走软有助于提振通胀预期。但央行也表示，全球金融市场整体表现平稳，但经济和物价面临的不确定性依然很高，实际薪资仍将显著负增长。

总而言之，虽然本次加息符合市场预期，但日本央行加息周期潜在的风险不容忽视。日元走强预期升温，市场需密切关注其对全球金融市场的影响，特别是考虑到日本庞大的公共债务以及其对全球经济的潜在溢出效应。 投资者需谨慎，切勿盲目跟风。本文仅供参考，不构成投资建议。

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