险资持续增持银行股：低利率环境下的高股息策略与银保合作深化

近期，保险资金持续增持银行股的举动引发市场关注。继中国平安人寿增持邮储银行H股后，其此前还增持了农业银行、建设银行、工商银行等多家银行的H股，甚至在2024年底对工商银行H股进行了举牌，持股比例达到15%。

这一趋势背后，是险资对高股息资产的偏好以及低利率环境下资产配置策略的调整。银行股的高分红特性，为险资提供了类似债券的稳定现金流，有效弥补了低利率环境下利差收窄带来的收益压力。根据新金融工具准则，长期持有红利股的分红收益计入投资收益项目，避免了公允价值波动对当期利润的影响，提升了财务报表稳定性。

证券分析师普遍认为，在低利率环境下，银行股的高股息策略仍将是确定性较高的投资方向。国家政策也支持险资、社保基金等机构提高权益投资比例，被动权益资金的扩容将持续利好银行股。

选择港股市场，则与资金面和市场情绪有关。12月中旬以来，港股市场出现调整，南向资金积极抢筹，红利资产表现出一定的韧性。港股红利资产的超额收益与市场风险偏好密切相关，在市场波动加剧、风险偏好下降时，投资者更倾向于选择安全边际更高的板块，如高股息银行股。

除了投资收益，险资增持银行股还存在强化银保合作的战略考量。在银保渠道“报行合一”的背景下，银保业务竞争加剧。大银行是险企获取高净值客户的重要渠道，增持银行股有助于险企加强与大行的合作，提升在银保等业务中的话语权，形成战略协同效应。

总而言之，险资持续增持银行股是多种因素共同作用的结果，既反映了险资在低利率环境下的资产配置策略调整，也体现了其对高股息资产的偏好，以及深化银保合作的战略意图。未来，在政策支持和市场环境的共同作用下，险资对银行股的投资布局或将持续推进。

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