中国个人养老金投资洞察报告深度解读：京东金融JD-RGP模型及行业发展趋势

2025年1月16日，京东金融与宏利基金联合发布了《中国个人养老金投资洞察报告(2025年)》，这是个人养老金制度全国推行以来首份全面回顾落地两年情况的报告。报告指出，个人养老金制度试点成效显著，开户人数已超7000万，但缴费水平与上限存在差距，产品供给不足，投资收益与预期存在偏差。

报告主要内容及发现：

• 开户人数增长稳定，但缴费水平偏低: 虽然开户人数已超7000万，但实际缴费水平远低于12000元上限，许多用户开户后处于观望状态。
• 产品供给不足，难以满足个性化需求: 现有产品种类和投资策略有限，难以满足不同年龄段、风险偏好和财务状况的投资者需求。尤其在权益类产品方面，三年期、五年期Y份额基金备受青睐，体现了市场对于长期高收益产品的需求，同时也反映了产品供给与投资者需求之间的错配。
• 投资收益低于预期，资产配置能力有待提升: 许多投资者对投资收益期望值较高，但实际收益与预期存在差距，这与投资者的风险承受能力以及产品的资产配置策略都有关系。
• 不同年龄段的养老需求差异显著: 报告对Z世代、千禧一代、X世代和婴儿潮一代进行了调研，发现不同年龄段的养老意识、储备和投资偏好差异巨大。婴儿潮一代养老规划意愿最为强烈，而Z世代则相对缺乏规划意识。千禧一代更关注当前现金流，X世代则更注重投资期限的灵活性。
• 区域和性别差异: 我国老龄化呈现区域和性别的不均衡，东部、中部地区老龄化程度高于西部，女性老龄化程度也高于男性，这都加大了养老保障的挑战。

京东金融的应对策略：JD-RGP模型

针对上述问题，京东金融基于自身数据和海外经验，构建了“京东财富养老下滑曲线配置模型(JD-RGP)”。该模型具有五大特点：

1. 本土化: 结合中国国情，精细化划分人生阶段。
2. 稳健性: 权益配置比例谨慎，历史收益表现稳定。
3. 动态优化: 加入宏观和微观调整因子，定期动态微调资产配置。
4. 一站式服务: 京东金融App提供便捷的开户服务、多元化产品选择和专业AI养老顾问。
5. 投资者陪伴: 与多家投顾机构和财经大V合作，提供个性化养老产品和配置方案。

宏利基金的视角

宏利基金作为全球领先的养老金管理机构，强调中国已进入深度老龄化社会，养老问题成为社会可持续发展的核心议题。该报告旨在为投资者、从业者和政策制定者提供有益的参考。

政策建议及展望

报告借鉴加拿大和美国的成功经验，提出以下建议：

• 制定多层次税收优惠模式，税收优惠向中低收入人群倾斜。
• 设计更灵活的制度，探索养老第二、第三支柱的互通机制。
• 提供更加丰富的资产供给，以满足个性化需求。

总结

《中国个人养老金投资洞察报告(2025年)》全面分析了我国个人养老金制度实施两年的现状、问题和挑战，并提出了相应的解决方案和政策建议。京东金融的JD-RGP模型为投资者提供了个性化养老投资方案，体现了金融机构在应对人口老龄化挑战中的积极作用。未来，需要政府、企业和金融机构共同努力，才能推动个人养老金事业高质量发展，更好地保障国民的养老权益。

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